三、我国监管科技发展现状
对比国外监管科技领域发展，我国不管是在监管层面对科技应用的探索，还是实操机构在合规层面对科技应用的尝试，也都积累了一定的实践经验。除了在信贷领域，监管科技在证券等领域也都有相应的政策参考和技术应用。
（一）、监管层的监管实践
监管科技相关政策发展
2017年5月15日，央行成立了金融科技（FinTech）委员会，强调将进一步强化监管科技应用实践，积极利用大数据、人工智能等技术丰富金融监管手段。2017年以来，“监管科技”一词在银（保）监会和证监会陆续发布的政策文件中出现的频率提高。顺应当前金融科技的发展趋势，当前政策文件中对监管科技的研究和应用持开放和鼓励探索的态度，这有助于基于科技的金融监管规则体系的逐步建立和完善，以及金融监管专业性、统一性和穿透性的强化。
2019年9月央行出台《金融科技（FinTech）发展规划（2019-2021年）》（以下简称《规划》），对监管科技的三年发展进一步指明了方向，其中例如：“运用数字化监管协议、智能风控平台等监管科技手段”；“加强监管科技应用，建立健全数字化监管规则库，研究制定风险管理模型，完善监管数据采集机制，通过系统嵌入、API等手段，实时获取风险信息、自动抓取业务特征数据，保证监管信息的真实性和时效性”等。
监管层对监管科技的应用
从广义上讲，如果将监管科技的发展从监管系统的信息化建设开始，那么2003年的“1104工程”（11月4日，原银监会召开"银行业金融机构监管信息系统建设"主席办公会和监管信息系统建设领导小组会议，决定启动银行业金融机构监督信息系统）可以被认为是我国监管科技发展上迈出的重要的一步。1104工程旨在实现现场检查与非现场监管的分离，其中非现场监督通过“1104报表”（其中包括基础报表、特色报表、监管指标和分析报表）实现。
相较于发展相对较快的金融科技领域，监管科技的介入相对较晚，但正在加快科技应用的步伐。我们分别以网络借贷市场和证券市场的监管实践为例。
a）以网络借贷市场的监管科技实践为例。网络借贷市场的早期监管科技应用主要来自地方监管层面，如2018年8月，广东省内第二批共7家网贷平台API（即“非现场实时监管系统实时报送接口”）对接广东省网络借贷信息中介非现场实时监管系统（2.0版）正式上线。2019年1月，江苏省推进网贷机构接入自律系统，申请接入该系统的平台前提条件是其存管银行必须进入中国互联网金融协会的白名单且全量上线。2019年9月初，互联网金融风险专项整治工作领导小组下发了《关于加强P2P网贷领域征信体系建设的通知》，明确所有P2P平台接入金融信用信息基础数据库运行机构、百行征信等征信机构。网络借贷市场的监管科技当前以信息数据采集、报表报送和关键指标监测为主，但完全基于互联网和大数据分析的系统、全面、综合的风险监控还有待进一步开发。
b）以证券市场的监管科技实践为例。监管科技在证券市场的应用主要表现在收集分析层面，强化上市公司风险的分类识别和可视化是近年来证券市场监管的重心之一。自2018年8月31日证监会出台《中国证监会监管科技总体建设方案》后，同年10月，深交所自主研发的智能监管辅助系统——“企业画像”上线。2019年9月初，上交所也上线企业画像系统，分为“公司快览”、“风险扫描”、“财报审核”三个板块（详见图表18），“企业画像”通过多维度细分，将上市公司各类风险标签化，充分展示各企业的经营风险，便于投资者和监管层决策。
（二）、我国监管科技市场
整体市场
从全球监管科技市场发展角度分析，我国监管科技的发展略滞后于欧美等金融发达国家，但与拉美、非洲及亚洲等多国相比，我国的发展和探索仍算起步较早。但是鉴于监管科技的应用基于整个金融市场发展的规模，无论是在监管端监管层的服务采购，还是合规端实操机构的服务使用，我们估算，当前我国监管科技市场的整体规模已接近百亿级别。
四类市场参与机构
从提供监管技术和服务的公司的市场角度，目前我国的监管科技服务商主要包含以下四类：
第一类：金融IT软件巨头，代表有恒生电子、银之杰、IBM等。这一类公司以专注于金融行业软件服务为主，逐渐延伸到监管科技领域。比如银之杰目前将监管科技作为其主要业务之一，提供统一监管报送平台、身份核查、操作风险、二代征信、电信反欺诈等监管领域的产品和服务。
第二类：以BAT为代表的科技巨头。主要以直接与地方政府合作的形式参与监管科技市场的开发。例如阿里与北京、广州、西安、天津等金融局（办）达成合作，装备“蚂蚁风险大脑”；腾讯与北京市金融工作局、深圳市金融办达成战略合作，联合开发北京和深圳地区的金融安全大数据监管平台，此外腾讯已布局广东、北京、河北、江西等地，百度与贵州省政府金融办、大数据局联合推出“贵州金融大脑”等。
第三类：聚焦监管科技服务的科技公司。此类公司从创立初期就将自身界定为监管科技服务商，以监管科技服务为其主营业务。目前，此类公司数量和规模均较小，代表有金信网银、价值在线、瑞可科技等。从细分市场角度，此类机构具备先进入者优势。
第四类：辅助输出监管科技服务的公司，包括一些提供金融科技服务的公司以及服务于监管或合规的公司如私营的信用征信公司等。此类公司的数量较多，监管科技服务作为其综合解决方案中的一类产品或服务向监管层或实操机构输出。
案例解读
案例1：恒生电子
恒生电子作为传统软件大厂的代表，多年的技术积累和客户积累，为其在监管科技市场取得了占位优势。
产品：恒生电子同时为监管层和行业实操机构提供监管与合规金融IT服务。在监管端，恒生电子主导或参与建设了上海保交所保险资管产品登记交易平台、上海清算所外汇期权中央对手清算系统、北京金融资产交易所一号通项目、新三板优先股项目、天津金融资产交易所、横琴国际知识产权交易中心等。在合规端，恒生横跨证券、保险、基金、银行、信托、期货等领域，涉及反洗钱、风险合规、债券风险管理、声誉风险管理等多个应用场景，提供一站式或定制化的解决方案。比如在反洗钱应用场景中，恒生推出了基于NLP、智能算法、机器学习技术的新一代反洗钱管理系统；在风险合规应用场景中，恒生推出了基于OCR、NLP、机器学习、云计算等技术的风险合规Online平台；在债券风险应用场景中，恒生推出了基于多期动态模型，提供债券违约预警的风险管理系统。（参见图表19）参见图表19）
我们认为，恒生电子在监管科技市场中具有以下特点：
a）紧跟监管步伐，快速迭代科技
以反洗钱为例，2016年至今，监管层出台了3号令（2016年）、235号文（2017年）、19号文（2018年）、63号文（2019年），分别重点强调反洗钱大额可疑/反洗钱等级划分（3号令）、加强反洗钱客户身份识别（235号文）、开展业务风险自评（19号文）、建立健全数据资源关联整合机制（63号文）。基于此，恒生反洗钱解决方案紧跟监管规则步伐，不断迭代、加码。
b）丰富的行业经验和资源
恒生在金融行业从业二十余年，是目前国内唯一一家全领域覆盖的金融IT厂商，恒生核心产品在证券、基金、保险、银行、信托、期货市场的占有率分别达到47%、85%、89%、75%、85%、30%（数据来源：恒生电子公告），深耕金融，使得恒生对金融业务的更加理解，更能研发出满足客户需求的产品和服务。
c）高研发带来深厚的技术储备
恒生以高研发投入著称，2016年—2018年研发投入分别高达10.5亿、12.8亿、14亿，分别占营收超过40%。目前已基本形成了由恒生研究院、研发中心以及业务部门平台研发组成的三级研发架构体系
在强大的研发投入之下，恒生电子开启平台化转型，2018 年恒生电子制定了“Online”战略，全面启动产品技术、解决方案和服务体系、创新业务的升级。重点发展云计算、AI技术在产品中的应用，大力发展SaaS和PaaS。其在2019年推出的风险合规Online平台便是典型代表。Online平台结合OCR，NLP，机器学习等技术和模型，输出各业务需要的结果，金融机构可以将精力聚焦到业务研究上。具体而言，恒生风险合规Online平台为客户提供三大服务，数据服务、模型服务和在线运维服务（详见图表20）。
案例2：金信网银
北京金信网银金融信息服务有限公司，成立于2014年。由北京拓尔思信息技术股份有限公司（拓尔思：300229）控股，是一家从事金融大数据分析挖掘系统和风险管理综合服务平台的研发、销售和服务的对公业务的信息科技企业。
产品：金信网银的核心产品是风险监测预警系统（平台），以冒烟指数为代表。金信网银系统设计遵循“数据收集-数据处理-数据建模-数据应用”业务逻辑，通过多渠道的数据平台收集数据，经过数据挖掘、标注、储存、清晰等方式进行数据处理，再通过机器学习技术进行模型搭建，最终产出主动发现、风险评估、异动预警等八大应用场景（可视化数据应用）。（见图表21）
目前金信网银已经与北京金融局、深圳市金融办、重庆市金融办、广东、江西、安徽金融办、央行、网信办、证监会等150多家监管机构形成合作，预警出12万家风险企业。
在金信网银整个业务逻辑中，难点在于数据源和模型建设，相较而言，技术层面所使用的NLP和大数据的分布式处理、多副本、对等节点数据存储和多引擎体系架构技术相对成熟。
数据源：按数据渠道分，金信网银数据源主要有网络数据（新闻网站数据、论坛博客数据、社交媒体数据、政府网站数据、专业网站数据、P2P运营数据）、线下数据（上访数据、电访数据、信访数据、调查问卷数据）及第三方数据（工商数据、法院数据、税务数据、移动互联网产品数据）；按数据主体分，金信网银数据源主要有政府数据、企业数据、媒体数据。金信网银的数据源有两大优势：打通线上线下数据、打通政府跨部门数据。
数据建模：通过不同的维度建设数据模型，以冒烟指数为例，冒烟指数模型通过收益率偏离度、投诉率、传播虚假性、机构合规度、疑似非法性5个维度进行判断，经过加权计算风险综合值，分值为0—100分，冒烟指数＞60的平台（企业），监管部门须重点监管；＞80，司法机关将会及时启动打击处理程序。
金信网银合作的典型案例：深圳市金融风险监测预警系统（海豚指数）
深圳市金融风险监测预警系统（又称海豚指数，和冒烟指数本质没有区别），是金信网银为深圳市金融办打造的风险监测预警平台，于2017年底正式上线。深圳市金融风险监测预警系统，遵循金信网银一贯的系统业务逻辑，构建了包含“舆情信息采集平台”、“线下数据采集平台”、“非法集资案件信息管理系统”、“举报线索管理系统”、“数据管理系统”5大数据系统和“非法集资建模系统”，实时监测深圳市25余万家新金融企业的非法集资风险，及时预警高危企业，辅助监管决策。（参见图表22）
海豚指数与金信网银系统在业务逻辑、技术逻辑上保持一致，其稍有不同的地方为依据深圳市金融市场的实际情况，构建了不同的数据模型。
模型构建：以“人”、“资金”、“业务”为主线分行业建立“海豚指数”预警模型。海豚指数分值为0-100，当海豚指数＞60分，平台发出风险提示，建议监管部门约谈整改；当海豚指数＞80，平台发出高风险预警，建议移交线索，联合公安机关等部门协同处置。
案例3：瑞可科技
杭州瑞可科技有限公司创立于2017年，作为“专业的智能风险管理及监管科技服务引领者”，自创立以来始终坚持“智能化管理”的理念。
瑞可科技致力于将大数据与人工智能在风险管理领域广泛应用，为银行、保险、基金、交易所、金控集团、财富管理公司等多个行业客户提供高效智能的风险管理整体解决方案。
技术：瑞可科技基于NLP文本处理技术（文本拆分、词语分析、关键词提取），将海量数据进行分类、提取、重构、适配；其按照涉诉风险、司法信息、经营信息、黑名单及其他五个维度，进行三层分解，构建了包含了16大维度一级指标、100+风险要素的二级指标、500+风险要素的三级指标的数据标签体系。（参见图表23）
数据源：数据来源于全国各级地方政府、国家各部委机关、全国企业信用信息公示系统、中国裁判文书网、中国执行信息公开网、国家知识产权局、商标局、版权局及监管机构、主体公司官网、主流门户网站/财经媒体、垂直领域专业行业网站，以及微信公号、微博等自媒体渠道。
产品：瑞可科技开发了两条产品线，风控产品线和理财产品线，其中风控产品线包含企业风险实时监控平台（ROL）、反洗钱系统（AMLS）、流动性风险管理系统、企业法律风险管理系统、信用风险管理系统、资产定价管理系统、资产要素与风险管理系统七大管理系统。
以企业风险实时监控平台（ROL）为例，瑞可科技企业风险实时监控平台（ROL）是通过企业大数据对企业客户进行全方位实时监控，即时预警企业潜在风险。系统内的风险监测体系由16大风险维度、100余项风险指标及500余项的风险要素组成，经过专业的风险模型计算出的风险因子以及风险要素和风险要素之间相互作用关系对标的企业进行风险量化，使得风险管理部门能够实时掌握目标企业风险信息并及时做出相应的决策。
模型：基于涉诉风险、司法信息、关联企业动态、经营异常及特有的网贷平台黑名单、场外非标负面清单、表外业务融资数据、法律知识库（IKBS）等数据，围绕各类风险标签构建风险量化模型，得出客户指数，最低为0分。分值在【0，30】之间为观察风险；分值在【30,60】之间为中风险；分值在【60,80】之间为高风险；分值在【80以上】为极高风险，根据不同的得分将客户进行分类管理。
案例4：价值在线
深圳价值在线信息技术股份有限公司，创立于2015年，是一家针对上市公司和私募基金管理机构提供合规工具的“双创型”企业。
技术：价值在线的核心技术在于文本的处理技术，包括NLP文本处理（文本拆分、词语分析、关键词提取）、深度学习。基于此可以对政策、法律等文本进行自由解构和重构，根据不同的监管要求，进行特征分类，并自动匹配监管应用场景。（参见图表24）
数据源：价值在线打造了价值法库，法库数据包含了来源于证监会、财政部、其他部委、深交所、上交所、登记结算公司、股转公司、法律、行政法规，合计3500多部法律法规，198专业层级分解，123694条法规条文。（参见图表25）
产品：价值在线的产品主要是“易董”和“简募”。
“易董”定位为紧盯证券市场上市公司，服务于董监高的合规管理工具，目前有1629家企业级客户，按照其产品定价（云端版50000/年、VIP版88000/年），我们按照购买云端版和VIP版的比例各一半进行估算，“易董”目前其营收在1.2亿左右。“简募”定位为服务于私募管理人/机构的合规管理工具。
从功能上看，“易董”主要有：事项管理、三会管理、信息披露等十多项功能；“简募”主要有：法律法规、违规案例、合规自查、产品管理等八大核心功能，具体功能详见图表26。
